Индонезия, являясь крупнейшим мировым производителем никеля, заявила о планах по снижению объемов его добычи к 2026 году. Это решение, по словам министра энергетики и минеральных ресурсов страны, направлено на поддержание цен на никель. В 2024 году на глобальном рынке было произведено приблизительно 3,5 миллиона тонн никеля, из которых 1,8 миллиона тонн пришлись на Индонезию.
Ситуация выглядит умеренно позитивно: снижение производства может способствовать росту цен на никель, которые недавно опустились ниже отметки в 15 тысяч долларов за тонну. После объявления новостей, цена на металл возросла, превысив эту отметку. Это обстоятельство особенно благоприятно скажется на компании «Норильский никель», чья выручка на 18% зависит от продаж никеля.
Тем не менее, мы придерживаемся «Нейтрального» взгляда на акции Норникеля, учитывая текущий мультипликатор Р/Е на уровне 9х, который выше исторического значения в 7,7х. С учетом прогнозов на 2026 год, целевой Р/Е останется на уровне 9х. Норникель сталкивается с высокой долговой нагрузкой, и ключевым драйвером для компании может стать снижение ключевой ставки, что позволит оптимизировать процентные расходы.